南朝千古伤心事，犹唱后庭花。旧时王谢、堂前燕子，飞向谁家。
恍然一梦，仙肌胜雪，宫髻堆鸦。江州司马，青衫泪湿，同是天涯。
译文
历经千古的北宋已成为伤心的地方，还唱着那《后庭花》曲。昔日的辉煌与显赫早已不复存在.过去的燕子停留在王导、谢安等豪华宅第人家，而如今却已不知道飞到了和人家中。
于异国重见故国宫姬，世事如梦呀，肌肤胜过白雪，见其昔日豪贵，发式如旧。江州司马泪水湿透青衫衣襟，我们俩同是天涯沦落的可悲人啊！
注释
人月圆：词牌名，亦为曲牌名。双调四十八字，前片五句两平韵，后片六句两平韵。
南朝（cháo）：东晋以后，宋、齐、梁、陈四朝并都于建业（今江苏省南京市），史称其为“南朝”，词中代指已为金所灭亡的北宋。
后庭花：曲名，即南朝陈后主所作之艳曲《玉树后庭花》。
髻（jì）：女性的一种发型，将头发挽在头顶。
堆鸦：即指其发型。
参考资料：
1、黄瑞云.词苑英华[M].湖北:湖北教育出版社,2005(3):473.
2、姚小勇.伤情之作 愤慨之词——读吴激《人月圆·宴北人张侍御家有感》[J].《文史知识》,1997(10):28-30.
吴激的这首词，通篇借用唐人诗句借景抒情，笔姿盘旋空灵、唱叹有情。当然也必须有一两句实写，才不致使人感到扑朔迷离。因此，过片几句推出前面对暗示的”商女“形象：“仙肌胜雪，宫髻堆鸦。”这两句描写不只是单纯写这位歌姬之美貌，而是从她的容颜梳妆，勾起了词人对北宋故国旧事的回忆和怀念。所以词人抚今追昔，而有“恍然一梦”之感。
昔日皇家女子，今朝却是市井歌妓，这个反差太强烈了，不禁又触发了词人故国之身悲，身世之同感。吴激想自己如今羁身北国，“十年风雪老穷边”（刘迎《题吴激诗集后》），自己和这位歌女不也“同是天涯沦落人”么？这自然使他想起当年白居易于浔阳江头夜遇琵琶女的情景，想起白居易的悲叹：“同是天涯论落人，相逢何必曾相识。......座中泣下谁最多？江州司马青衫湿！”吴激在《人月圆》的结尾三句融合白居易的诗意境，借意抒怀，把自己和这位歌姬，比作白居易之于琵琶女了。
北宋中叶以后，填词渐趋工巧，隐括前人诗句填词蔚为风气。贺铸、周邦彦、陆游、吴文英等人都擅长此道。而其中吴激这首词将古人诗句融为一体，浑然天成，如自其口出，能以人巧与天工相吻合，不愧是一首成功的“隐括体”。
参考资料：
1、《唐宋词鉴赏辞典》，上海辞书出版社2381页，高原
皇统二年（1142年）夏至日，应北人张侍御的邀请，宇文虚中、吴激、洪皓等南朝词客会饮其家。席间主人出侍儿歌词以侑酒助兴，中有一人意状摧抑可怜，因靖康之难被俘流北，最终沦为张侍御家婢。众人有感于其不幸的遭遇，遂发而为词，各赋一曲。其中宇文虚中《念奴娇》先成，及见吴彦高《人月圆》词，宇文虚中为之大惊，推为第一。
参考资料：
1、《唐宋词鉴赏辞典》，上海辞书出版社2381页，高原
木之生，或蘖而殇，或拱而夭；幸而至于任为栋梁，则伐；不幸而为风之所拔，水之所漂，或破折或腐；幸而得不破折不腐，则为人之所材，而有斧斤之患。其最幸者，漂沉汩没于湍沙之间，不知其几百年，而其激射啮食之馀，或仿佛于山者，则为好事者取去，强之以为山，然后可以脱泥沙而远斧斤。而荒江之濆，如此者几何，不为好事者所见，而为樵夫野人所薪者，何可胜数？则其最幸者之中，又有不幸者焉。
予家有三峰。予每思之，则疑其有数存乎其间。且其孽而不殇，拱而不夭，任为栋梁而不伐；风拔水漂而不破折不腐，不破折不腐而不为人之所材，以及于斧斤之，出于湍沙之间，而不为樵夫野人之所薪，而后得至乎此，则其理似不偶然也。
然予之爱之，则非徒爱其似山，而又有所感焉；非徒爱之而又有所敬焉。予见中峰，魁岸踞肆，意气端重，若有以服其旁之二峰。二峰者，庄栗刻削，凛乎不可犯，虽其势服于中峰，而岌然决无阿附意。吁！其可敬也夫！其可以有所感也夫！
