有约西湖去，移棹晓折芙蓉。算才是，称心红。染不尽薰风。千桃过眼春如梦，还认锦叠云重。弄晚色，旧香中。旋撑入深丛。
从容。情犹赋、冰车健笔，人未老、南屏翠峰。转河影、浮槎信早，素妃叫、海月归来，太液池东。红衣卸了，结子成莲，天劲秋浓。
有约西湖去，移棹晓折芙蓉。算才是，称心红。染不尽薰风。千桃过眼春如梦，还认锦叠云重。弄晚色，旧香中。旋撑入深丛。
从容。情犹赋、冰车健笔，人未老、南屏翠峰。转河影、浮槎信早，素妃叫、海月归来，太液池东。红衣卸了，结子成莲，天劲秋浓。
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“塞翁吟”，词牌名，以《淮南子》中“塞翁失马，焉知非福”故事名之。双调，九十二字，前片十句，六平韵；后片九句，四平韵。
“有约”四句，触景生情的即兴之言。此言尹焕接到拜为右司郎官的任命，赶赴朝中谢恩。这是一件称心如意的美事，因此尹焕在西湖上设宴，以示庆贺。词人应约前去赴宴，在船上随手摘来一枝荷花，祝贺尹的官运像红荷花那样的红得称心如意。“晓折芙蓉”既是写实，点一“晓”字，又是暗示尹焕能早得帝宠也。“染不尽”一句，恭贺语。“薰风”，即南风。此与前“晓”字，点出时间是夏日的早上，而“染不尽薰风”，又是表示“暖风熏得游人醉”，如意郎遇如意事也。“千桃”两句，言万花似锦的春色如梦如幻。紧接着尹焕又迎来了五彩祥云庇护的夏日。“春如梦”，暗示着他们年青时候的冶游生活美如春梦。杜牧诗中“春风十里扬州路”及“十年一觉扬州梦”句，可作此注释。“弄晚色”三句，明为写实景，暗中又是赞颂词。此言船在夕阳中撑入荷花丛中，愈感花香袭人。而词中一“旧”字暗示出，词人也是在祝愿尹焕，希望他越老越得意，宦途顺遂，帝宠有加。
“从容”三句，转述自身。言自己且从容地寄情在吟诗赋词之中，用“健笔”写出一首首新清的词作。词人说：我还没到年老力衰之时，所以不必急于归隐到南屏山中的深林中去。“转河影”三句，有暗示尹焕应知富贵有期，不如归去之意。词人说：天上的银河星转斗移，圆月从东海那边太液池附近中缓缓上升，仿佛听到广寒仙子的召唤声，请你乘着一年一度来临的仙筏上溯天河，“归去来兮”。“红衣”句，也是暗示尹应趁时而急流勇退。言眼前的一片繁茂的荷花，终有凋零的一天，到那秋风萧瑟之时，也是“结子成莲”，有了结果的日子。繁华过后，终有归于清静的时候，所以奉劝老友应顺天时尽人事。
木之生，或蘖而殇，或拱而夭；幸而至于任为栋梁，则伐；不幸而为风之所拔，水之所漂，或破折或腐；幸而得不破折不腐，则为人之所材，而有斧斤之患。其最幸者，漂沉汩没于湍沙之间，不知其几百年，而其激射啮食之馀，或仿佛于山者，则为好事者取去，强之以为山，然后可以脱泥沙而远斧斤。而荒江之濆，如此者几何，不为好事者所见，而为樵夫野人所薪者，何可胜数？则其最幸者之中，又有不幸者焉。
予家有三峰。予每思之，则疑其有数存乎其间。且其孽而不殇，拱而不夭，任为栋梁而不伐；风拔水漂而不破折不腐，不破折不腐而不为人之所材，以及于斧斤之，出于湍沙之间，而不为樵夫野人之所薪，而后得至乎此，则其理似不偶然也。
然予之爱之，则非徒爱其似山，而又有所感焉；非徒爱之而又有所敬焉。予见中峰，魁岸踞肆，意气端重，若有以服其旁之二峰。二峰者，庄栗刻削，凛乎不可犯，虽其势服于中峰，而岌然决无阿附意。吁！其可敬也夫！其可以有所感也夫！
