西风一叶送行舟。浅迟留。舣汀洲。新浴红衣，绿水带香流。应是离宫城外晚，人伫立，小帘钩。
新归重省别来愁。黛眉头。半痕秋。天上人间，斜月绣针楼。湘浪莫迷花蝶梦，江上约，负轻鸥。
⑵翁五峰：即翁孟寅，字宾旸，号五峰，崇安（今福建崇安县）人，或言是钱塘人。曾为贾似道客，有《五峰词》一卷，有豪放词气。鹤江：据《苏州府志》说：“白鹤江（即鹤江），本松江别支。”
“西风”三句，言词人在白鹤江边送翁五峰回京城临安。而鹤江在临安东南面，遇“西风送行舟”，逆风而行，只得暂时回岸边停靠。“舣”，即整舟向岸也。《文选·蜀都赋》（左思）：“试水客，舣轻舟。”刘注引应劭曰：“舣，正也；南方俗谓正船回湾处为舣。”舟回岸暂停，老友就可以暂时不走，这是词人内心所企盼的事。“新浴”两句。“红衣”，指荷花。言荷花，莲叶在江岸边摇曳，如女郎之新浴娇艳；流水受荷叶掩映而呈绿色，荷香随流水而飘向远方。此虽是描述行舟暂泊之处的景色，也含有热土难离的挽留之意在。“应是”三句。“离宫”，苏州本是吴国都城，城外虎丘馆娃宫等处都曾是吴王离宫，所以这里的“离宫”，当指翁停舟暂住之处所。言词人在城外原吴王旧日离宫遗址送别翁五峰，依依不舍，相对伫立，直到月芽升空。“小帘钩”，指新月。
“新归”三句，转而代翁五峰在京爱人立言。此言翁五峰自鹤江还京后，猜想他的爱人一定为因为两人重逢而向他诉说别后的离愁之苦。说她经常是紧锁双眉，冷面似秋霜，始终无法泯灭其对翁的相思苦。“天上”两句，系倒装句。此言伊人在绣楼上见到月光斜入，就联想到：天上月宫嫦娥与她孤身独处绣楼，非常相似。这两句也是爱人向翁倾诉离愁之苦的具体内容。“湘浪”三句，又是代伊人立言，劝告五峰。此是词人想象中五峰已回到京城家中，他的爱人又对翁说：你在湖南（湘浪）千万不要去拈花惹草，迷恋野蜂浪蝶，因为这些只不过是像与江鸥订立的盟约，她们都是转瞬而过，不再回头，很快就会撕毁盟誓的。结句含有要求五峰不负爱人旧盟情誓的意思在。
木之生，或蘖而殇，或拱而夭；幸而至于任为栋梁，则伐；不幸而为风之所拔，水之所漂，或破折或腐；幸而得不破折不腐，则为人之所材，而有斧斤之患。其最幸者，漂沉汩没于湍沙之间，不知其几百年，而其激射啮食之馀，或仿佛于山者，则为好事者取去，强之以为山，然后可以脱泥沙而远斧斤。而荒江之濆，如此者几何，不为好事者所见，而为樵夫野人所薪者，何可胜数？则其最幸者之中，又有不幸者焉。
予家有三峰。予每思之，则疑其有数存乎其间。且其孽而不殇，拱而不夭，任为栋梁而不伐；风拔水漂而不破折不腐，不破折不腐而不为人之所材，以及于斧斤之，出于湍沙之间，而不为樵夫野人之所薪，而后得至乎此，则其理似不偶然也。
然予之爱之，则非徒爱其似山，而又有所感焉；非徒爱之而又有所敬焉。予见中峰，魁岸踞肆，意气端重，若有以服其旁之二峰。二峰者，庄栗刻削，凛乎不可犯，虽其势服于中峰，而岌然决无阿附意。吁！其可敬也夫！其可以有所感也夫！
